预计2121-2025 年全球机器人领域对高性能钕铁硼需求增速 CAGR 达 11.5%。

2019 年全球工业机器人的销量保持在 较高水平，全球出货量为 37.3 万台。伴随 2020 年 COVID-19 加速全球工业体系升级和工 业自动化和智能制造升级，国际机器人联合会预测，工业机器人的装机数量还将以 10%左 右的增速稳定增长，我们预计 2025 年全球机器人领域消耗钕铁硼永磁体毛坯量约为 1.5 万 吨，21-25 年 CAGR 达 11.5%

EPS+钕铁硼永磁微电机渗透率不断提升，给予磁材需求有效支撑

汽车领域 EPS+微电机当前仍为钕铁硼永磁最主要的需求领域之一，预计 21-25 年全球汽 车 EPS+微电机对高性能钕铁硼需求增速 CAGR 达 10.1%。据华泰汽车中期策略《不惧扰 动，行业复苏趋势未改》（2021.05），尽管短期由于全球芯片供应短缺，汽车产销量受到压 制，但短期扰动不改复苏周期。自 3Q21 起芯片供应短缺问题有望环比得到改善，对汽车 产销量的环比提升起到支撑作用。伴随：1）钕铁硼永磁在晶界渗透等技术提升下与铁氧体 产品的价差逐步收窄；2）智能驾驶化程度提升对各控制电机的灵敏性、准确性等性能均提 出较高要求，电子助力转向系统（EPS）渗透率提升+汽车微电机逐步向钕铁硼永磁体材料 过渡，将进一步促进高性能钕铁硼永磁材料的需求。我们测算 2025 年全球在汽车 EPS 和 微电机领域的高性能钕铁硼用量将分别达到 1.60/1.76 万吨。

未来随着新能源汽车、风电、变频空调、机器人等产业的快速发展，预计 21-25 年全球钕铁硼磁体需求增速 CAGR 或达 12.9%，其中新能源汽车 25 年高性能钕铁硼 需求占比达 39.8%，或为最重要的增量；重卡、工程机械电驱化与工业永磁电机的渗透应 用或进一步扩大钕铁硼磁体的应用场景，对相关稀土元素的需求提供有力支撑。在海外增 量有限，国内配额复合增速 20%的假设下，预计 21-25 年镨、钕或维持供应偏紧格局，中 重稀土镝、铽或面临持续供不应求，相关稀土产品价格或趋于乐观。

碳酸镧，氯化镧晶体，淄博加华    www.jlbusinessb.com